冀東水泥：基建復(fù)工預(yù)期增強(qiáng)
冀東水泥研究報(bào)告內(nèi)容摘要
需求偏弱價(jià)格底部，協(xié)同效應(yīng)增強(qiáng)。受宏觀調(diào)控影響，需求偏弱，目前河北、北京地區(qū)P.O42.5 散水泥價(jià)格分別為300、430 元/噸，較去年同期回落70 元/噸。價(jià)格處于底部，企業(yè)的協(xié)同逐步增強(qiáng)，3 月至4 月河北市場(chǎng)首次停窯一個(gè)月，目前企業(yè)庫存依然偏高約在75%左右。陜西地區(qū)協(xié)同較為突出，目前西安P.O42.5 散水泥價(jià)格達(dá)350 元/噸，較年初提價(jià)75 元/噸，同比提升40 元/噸，企業(yè)庫存維持在60%-65%的正常水平。下半年隨著基建復(fù)工、需求恢復(fù)，企業(yè)加強(qiáng)協(xié)同，預(yù)計(jì)華北價(jià)格見底，陜西地區(qū)價(jià)格穩(wěn)中有升。
銷量季節(jié)性恢復(fù)，預(yù)計(jì)二季度盈利環(huán)比回升。二季度企業(yè)出貨量持續(xù)提升，目前預(yù)計(jì)約在21-22 萬噸左右，1-4 月企業(yè)水泥和熟料總銷量約為1550 萬噸，其中4 月單月為650 萬噸左右，隨著銷量提高，盈利環(huán)比一季度恢復(fù)。分區(qū)域市場(chǎng)來看東北、陜西市場(chǎng)較好，山西、內(nèi)蒙、京津冀一般，西南市場(chǎng)最差，主要由于市場(chǎng)太分散，集中度較低。
基建復(fù)工預(yù)期增強(qiáng)，踐行區(qū)域領(lǐng)先戰(zhàn)略。近期國務(wù)院強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)，基建復(fù)工預(yù)期增強(qiáng)，公司主要市場(chǎng)西北、華北、東北將受益投資恢復(fù)。公司“十二五”目標(biāo)產(chǎn)能1.5 億噸，公司目前在建擬建生產(chǎn)線5 條，總產(chǎn)能1220 萬噸，預(yù)計(jì)將于 2012-2013 年投產(chǎn)，其中秦嶺5000t/d 生產(chǎn)線已于2012 年5 月投產(chǎn)。除新建產(chǎn)能外，公司還將在主要區(qū)域市場(chǎng)特別是核心市場(chǎng)河北等，踐行領(lǐng)先戰(zhàn)略，積極整合市場(chǎng)，提高區(qū)域控制力。
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