物價(jià)持續(xù)攀升，通脹壓力加大 

　　央行擬定應(yīng)急方案抑通脹

　　中國居民消費(fèi)價(jià)格總水平和全面反映通貨膨脹壓力的ＧＤＰ縮減指數(shù)變動(dòng)率正雙雙持續(xù)攀升。央行在近日發(fā)布的有關(guān)報(bào)告還分析指出，“2004年影響價(jià)格上升的因素多于下降的因素，通脹壓力在加大”。為防通脹，央行昨天通過公開市場(chǎng)發(fā)行500億央行票據(jù)以回籠銀行資金，創(chuàng)下央行票據(jù)運(yùn)用以來單周凈回籠資金最高紀(jì)錄。一家商業(yè)銀行資金部負(fù)責(zé)人稱，至此，央行已連續(xù)三周通過公開市場(chǎng)發(fā)行1500億央行票據(jù)回籠資金。在這位資深銀行人士的記憶中，這是央行自上世紀(jì)90年代初以來首次如此大力度地回籠資金力防通脹。更有一位權(quán)威人士私下透露，目前央行已擬定應(yīng)急方案，以應(yīng)對(duì)通脹到來。

　　各部委認(rèn)同通脹壓力加大

　　中國居民消費(fèi)價(jià)格總水平（ＣＰＩ）已持續(xù)上揚(yáng)。央行在上周發(fā)布的有關(guān)報(bào)告中特別指出，我國經(jīng)濟(jì)在快速增長(zhǎng)中的矛盾和問題突出表現(xiàn)在部分行業(yè)盲目重復(fù)建設(shè)，能源交通出現(xiàn)了多年少有的瓶頸制約，通貨膨脹壓力加大。2003年前8個(gè)月我國居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比持續(xù)小幅正增長(zhǎng)，但從9月份開始快速上升，同比增幅在12月已經(jīng)高達(dá)3．2％。央行預(yù)計(jì)2004年全年ＣＰＩ將上漲3％左右，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)還存在難以量化的價(jià)格上行壓力。央行還對(duì)后者因素進(jìn)行了例舉式的預(yù)測(cè)。與此同時(shí)，全面反映通貨膨脹壓力的ＧＤＰ縮減指數(shù)變動(dòng)率在2003年高達(dá)4．5％，而在2002年還是－1．2％的水平。央行行長(zhǎng)周小川隨后表示，當(dāng)前通貨膨脹的趨勢(shì)很明顯，值得關(guān)注。從ＣＰＩ指數(shù)快速攀升的情況來看，央行防止通脹的說法不無道理。

　　不僅僅是擔(dān)負(fù)宏觀調(diào)控之責(zé)的央行正在未雨綢繆地積極應(yīng)對(duì)通脹之勢(shì)，財(cái)政部副部長(zhǎng)樓繼偉亦在日前當(dāng)眾公開質(zhì)疑目前一些過度投資行業(yè)的前途。此人士非?？隙ǖ胤Q，鋼鐵產(chǎn)業(yè)的投資已經(jīng)過熱，如果國內(nèi)所有在建鋼鐵項(xiàng)目全部完工，那么中國鋼鐵年產(chǎn)量將達(dá)到3億噸，而全球鋼鐵需求量去年尚不足10億噸。

　　樓繼偉對(duì)此表示，政府對(duì)此非常擔(dān)心。而國家統(tǒng)計(jì)局綜合司副司長(zhǎng)萬東華亦持同樣觀點(diǎn)。他認(rèn)為，部分地區(qū)、部分行業(yè)特別是鋼鐵、水泥等行業(yè)去年投資增長(zhǎng)超過一倍，各地新建和連建項(xiàng)目規(guī)模非常大。由于這些行業(yè)高增長(zhǎng)帶動(dòng)了國內(nèi)資源煤、電、油、運(yùn)的供應(yīng)緊張和部分產(chǎn)品價(jià)格的上漲。這些問題對(duì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)的加快增長(zhǎng)是不利的。國家發(fā)改委一位負(fù)責(zé)人前天對(duì)媒體稱，過度投資的電解鋁行業(yè)去年吞食掉全國用電量的5％！

　　空前力度回籠資金

　　以調(diào)控貨幣供應(yīng)量從而達(dá)到調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的央行較其他部委和業(yè)內(nèi)人士更具預(yù)見性和獨(dú)立性。事實(shí)上，央行早在去年已指出中國經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)通脹苗頭，并動(dòng)用了調(diào)高存款準(zhǔn)備金的超常手段。盡管央行此舉備遭學(xué)界和業(yè)界非議，但現(xiàn)在回頭觀察，央行此舉并非“不當(dāng)”。據(jù)一位知情人士透露，國家總理溫家寶對(duì)貨幣政策表示肯定。

　　今年，央行已決定全年采取適度從緊的貨幣政策，商業(yè)銀行全年新增貸款為2．6萬億元，較去年實(shí)際新增貸款逾2．99萬億元減少近4000億元。目標(biāo)已定，央行正以空前的舉動(dòng)回籠資金。本周，央行資金回籠進(jìn)程再度提速。昨天是央行例行的公開市場(chǎng)操作日。當(dāng)天，央行通過公開市場(chǎng)發(fā)行500億央行票據(jù)。抵沖“03央行票據(jù)55”一期38．2億到期所投放的資金量，央行此次發(fā)行票據(jù)凈回籠資金461．8億元，創(chuàng)下央行票據(jù)運(yùn)作以來單周凈回籠資金最高紀(jì)錄。進(jìn)入3月，商業(yè)銀行界對(duì)央行異乎尋常的公開市場(chǎng)操作力度有此意外。因?yàn)?月份，央行平均每周凈回籠的資金量在200億元左右。

　　一家商業(yè)銀行資金部負(fù)責(zé)人稱，央行票據(jù)已連續(xù)三周發(fā)行量高達(dá)500億。央行通過公開市場(chǎng)操作回籠資金的力度之大在央行的公開市場(chǎng)操作史上還是第一遭。更為重要的是，央行長(zhǎng)期票據(jù)量占比陡增，如在本周央行發(fā)行的500億央行票據(jù)中，一年期的央行票據(jù)占比高達(dá)300億，較上周增加50％！商業(yè)銀行資金部人士的闡釋是“央行希望以發(fā)行長(zhǎng)期票據(jù)延長(zhǎng)央行票據(jù)到期時(shí)間，較長(zhǎng)時(shí)間地鎖定資金，令貸款增速降下來。”一家上市銀行資金中心資深人士補(bǔ)充稱，央行目前的激進(jìn)手段將為難以確定的外匯占款留下空間，因?yàn)橥鈪R占款是央行控制基礎(chǔ)貨幣投放的難點(diǎn)。

　　央行已擬定應(yīng)急方案

　　除通過公開市場(chǎng)操作手段提速資金回籠速度及延長(zhǎng)鎖定資金外，央行已擬定防通脹的應(yīng)急方案。

　　央行內(nèi)部一位人士透露，央行目前已制定了抑制通脹的應(yīng)急方案。一旦ＣＰＩ等各項(xiàng)數(shù)據(jù)反映通脹呈加速之勢(shì)，央行將上報(bào)國務(wù)院批準(zhǔn)有關(guān)應(yīng)急方案，并予以實(shí)施，確保經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行，以防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大泡沫。一位不愿透露姓名的專家稱，如果4月統(tǒng)計(jì)出的今年第一季度的各項(xiàng)數(shù)據(jù)確實(shí)反映通脹趨勢(shì)繼續(xù)顯現(xiàn)，央行很可能據(jù)此判斷是否上報(bào)國務(wù)院有關(guān)應(yīng)急方案。等國務(wù)院批準(zhǔn)后，央行最快可能在6月左右實(shí)施這一方案。

　　事實(shí)上，央行行長(zhǎng)周小川的講話已透出一些風(fēng)聲。周小川上周末稱，對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)應(yīng)當(dāng)冷靜觀察，慎重分析，不宜過早下結(jié)論。但ＣＰＩ指數(shù)持續(xù)攀升當(dāng)然值得警惕。如果防通脹措施得利，加之其他有利因素，ＣＰＩ指數(shù)有可能就不再快速攀升。然而作為中央銀行應(yīng)當(dāng)多做最壞打算。

　　一家商業(yè)銀行資金部負(fù)責(zé)人分析認(rèn)為，央行很可能采取大量發(fā)行央行票據(jù)并增加長(zhǎng)期央行票據(jù)等常規(guī)手段調(diào)控貨幣供應(yīng)。但不排除央行再次調(diào)高存款準(zhǔn)備金比率凍結(jié)銀行大量資金或殺出組合拳。

　　2003年全國居民消費(fèi)價(jià)格比上年上漲情況

　　指標(biāo)　全國（％）　城市　 　農(nóng)村

　　全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平1．2　0．91．6

　　食品　3．4　3．43．4

　　衣著?。?．2－2．6?。?．4

　　家庭設(shè)備用品及服務(wù) ?。?．6－3．0?。?．7

　　醫(yī)療保健及個(gè)人用品0．9 －0．2　2．5

　　交通和通信－2．2－2．6　－1．4

　　娛樂教育文化用品及服務(wù)1．3　0．52．8

　　居住　2．1　2．81．0

　　數(shù)據(jù)來源：《2003年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》