瑞銀：水泥業(yè)仍積極 供給過剩存威脅
瑞銀認(rèn)為，水泥行業(yè)將有更多積極催化劑出現(xiàn)，維持對水泥行業(yè)的積極觀點，但供給過剩是中期威脅。
瑞銀（UBS）3月9日發(fā)布水泥行業(yè)報告，更新了水泥行業(yè)供給和需求模型，計入中國發(fā)生的主要宏觀經(jīng)濟變化。瑞銀預(yù)計09年水泥需求增長率將由08年的2.2%反彈至5.8%，并且在2010年反彈至7.7%。同時供給擴張仍然激進(jìn)。將陳舊產(chǎn)能關(guān)閉計入考量之后，瑞銀預(yù)計09年和2010年凈產(chǎn)能增長分別為3.6%和5.1%。08年產(chǎn)能增長9.6%。
瑞銀預(yù)計水泥行業(yè)將有更多積極催化劑出現(xiàn)。瑞銀維持對水泥行業(yè)的積極觀點，基于潛在積極的催化的基礎(chǔ)上，包括需求和價格復(fù)蘇、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增加將很快到來，貸款增長強勁和政府面向水泥下游行業(yè)的刺激措施。
瑞銀認(rèn)為，供給過剩是中期威脅，特別是中國東部地區(qū)市場。安徽 海螺水泥 (600585)在中國東部的新增產(chǎn)能將超過2,000萬噸，這可能引發(fā)地區(qū)價格戰(zhàn)。瑞銀暗示需要謹(jǐn)慎評估水泥行業(yè)類股快速上漲。
瑞銀指出，該行目前通過VCAM（價值創(chuàng)造分析模型）工具明確預(yù)測了水泥行業(yè)的長期動力，并且瑞銀上調(diào)了該行研究評級下的水泥類股的評級和目標(biāo)價格。瑞銀的首選股票仍然是 華新水泥 (600801)，該行認(rèn)為該公司09年將錄得穩(wěn)固增長，并且估值相對便宜。
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