綜評(píng)：根據(jù)水泥大數(shù)據(jù)中心監(jiān)測(cè)，步入7月中旬，全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)環(huán)比上周跌1.92%，跌幅依然較大，截至7月16日，全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)收于139.72點(diǎn)，較7月初跌4.89%，跌幅持續(xù)放大，超出了不少業(yè)界人士的心理預(yù)期，多個(gè)省份水泥價(jià)格已下調(diào)多輪，個(gè)別地區(qū)已跌至成本線(xiàn)附近，水泥企業(yè)日子比較難過(guò)，水泥價(jià)格何時(shí)能夠企穩(wěn)反彈？

筆者認(rèn)為，近期水泥價(jià)格跌跌不休無(wú)外乎有以下兩點(diǎn)原因。

第一：淡季、高溫、多雨，水泥行業(yè)處于季節(jié)性淡季，下游需求走弱，疊加部分熟料產(chǎn)線(xiàn)開(kāi)始點(diǎn)火投產(chǎn)，供應(yīng)出現(xiàn)一定增加，這是水泥價(jià)格下跌的客觀(guān)原因；

第二：弱勢(shì)行情下，外地低價(jià)水泥跨區(qū)域運(yùn)輸活躍，這對(duì)當(dāng)?shù)厮鄡r(jià)格出現(xiàn)沖擊，加之部分廠(chǎng)家信心不足，悲觀(guān)情緒滋生，再啟價(jià)格戰(zhàn)戰(zhàn)火，導(dǎo)致市場(chǎng)行情進(jìn)一步走弱，這是水泥價(jià)格下跌的主觀(guān)原因。

總體來(lái)說(shuō)，淡季水泥價(jià)格下跌是正?，F(xiàn)象，本期水泥價(jià)格和去年同期相比仍具有一定優(yōu)勢(shì)。參照往年，目前價(jià)格仍在下跌趨勢(shì)中，暫無(wú)拐頭跡象，預(yù)計(jì)還有1—2輪下跌，但隨著長(zhǎng)三角地區(qū)已經(jīng)出梅，全國(guó)再現(xiàn)夏季限電政策、水泥行業(yè)繼續(xù)推進(jìn)錯(cuò)峰停窯以及下游需求逐步好轉(zhuǎn)，水泥價(jià)格有望在7月底逐步企穩(wěn)并在8月上中旬迎來(lái)反彈，無(wú)需過(guò)度悲觀(guān)。

水泥價(jià)格持續(xù)走弱，跌價(jià)幅度已超預(yù)期

2021年3月下旬以來(lái)，由于下游需求不斷好轉(zhuǎn)，水泥行情迎來(lái)一段火紅行情，5月20日達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)483.72元/噸。進(jìn)入6月份后隨著中高考、麥忙以及高溫梅雨天氣到來(lái)，水泥行業(yè)步入季節(jié)性需求淡季，7月份后隨著建黨百年大慶結(jié)束，水泥企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)壓力增加，水泥價(jià)格承壓下行，價(jià)格跌跌不休更是跌破了不少水泥企業(yè)心理防線(xiàn)，目前仍無(wú)企穩(wěn)跡象，在原料端煤炭成本不斷攀升背景下，部分水泥企業(yè)已處于虧損邊沿。

從水泥庫(kù)容比上看，目前這一比值仍處于上升通道中，且已高于2019、2020年同期庫(kù)容比水平，盡管水泥庫(kù)容比與水泥價(jià)格走勢(shì)并不十分吻合，但在水泥庫(kù)容比并未出現(xiàn)拐點(diǎn)時(shí)，水泥價(jià)格企穩(wěn)的可能性并不大。

從往年數(shù)據(jù)看，水泥價(jià)格行情一般在7月下旬月底逐步企穩(wěn)后迎來(lái)反彈，長(zhǎng)江中下游地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，水泥需求較大，水泥價(jià)格在全國(guó)水泥價(jià)格中扮演著舉足輕重的角色，價(jià)格走勢(shì)對(duì)其它地區(qū)影響較大。

6月份后，長(zhǎng)三角地區(qū)水泥價(jià)格同樣因?yàn)槊媾R季節(jié)性需求下滑而出現(xiàn)較大幅度回調(diào)，與此同時(shí)，東北熟料南下，貴州、廣西等地低價(jià)水泥進(jìn)入也是一個(gè)不容忽視的事實(shí)，這種局面或?qū)㈤L(zhǎng)期存在，長(zhǎng)三角地區(qū)水泥市場(chǎng)可能將面對(duì)較大壓力。

7月份入伏后全國(guó)天氣愈發(fā)炎熱，華東浙江、江蘇、福建、安徽和南方廣東、廣西等地用電負(fù)荷已達(dá)歷史高位，河南、內(nèi)蒙、云南等地已開(kāi)始限電，水泥行業(yè)大概率也將受到限電政策影響。另外，據(jù)水泥大數(shù)據(jù)研究院跟蹤，河北、河南、山西、內(nèi)蒙、寧夏、新疆、陜西、貴州等地區(qū)部分企業(yè)夏季錯(cuò)峰停窯政策有所升級(jí)，水泥供應(yīng)端會(huì)出現(xiàn)一定收縮。

目前，長(zhǎng)江中下游地區(qū)逐漸出梅，不利因素在消退，下游施工條件逐漸轉(zhuǎn)好，由于今年煤炭?jī)r(jià)格過(guò)快上漲導(dǎo)致水泥企業(yè)利潤(rùn)不斷壓縮，水泥廠(chǎng)家漲價(jià)意愿比較強(qiáng)烈，一旦下游需求好轉(zhuǎn)，水泥價(jià)格將會(huì)出現(xiàn)較大幅度反彈。

增強(qiáng)行業(yè)信心，靜待市場(chǎng)花開(kāi)

2021年上半年，隨著經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定復(fù)蘇，逆周期調(diào)節(jié)必要性有所降低，地方政府專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏較慢，2021年1-5月新增債務(wù)發(fā)行規(guī)模僅為同期27.2%，盡管財(cái)政部尚未公布6月份地方政府債券發(fā)行數(shù)據(jù)，但根據(jù)央行公布的6月金融數(shù)據(jù)可以推斷6月新增專(zhuān)項(xiàng)債加快發(fā)行已在路上。今年財(cái)政部下發(fā)地方政府新增專(zhuān)項(xiàng)債規(guī)模3.47萬(wàn)億，較去年地方政府實(shí)際發(fā)行額3.6萬(wàn)億減少1343億，但下半年隨著大項(xiàng)目的啟動(dòng)，專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行速度會(huì)進(jìn)一步加快，這將對(duì)水泥價(jià)格產(chǎn)生較強(qiáng)支撐，預(yù)計(jì)下半年水泥行情仍值得期待。