青龍管業(yè):項目進(jìn)展放緩 估值水平較高
2010 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.52 億元，同比增長16.87%；歸屬于母公司股東的凈利潤1.23 億元，同比增長4.77%，每股收益1.03 元。
公司主要產(chǎn)品為混凝土管和塑料管兩大系列，其中混凝土管道包括預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管（PCCP）、預(yù)應(yīng)力鋼筋混凝土管（PCP）和鋼筋混凝土排水管道（RCP）；塑料管道包括硬質(zhì)給水用聚氯乙烯（PVC-U）管和高密度聚乙烯（HDPE）管；公司是業(yè)內(nèi)產(chǎn)品種類規(guī)格最齊全的管道供應(yīng)商。
公司目前產(chǎn)品產(chǎn)能為預(yù)應(yīng)力混凝土輸水管（PCP）320 公里、預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管（PCCP）200 公里、鋼筋混凝土排水管（RCP）350 公里、聚氯乙烯管材（PVC）4萬噸、聚乙烯管材（PE）1 萬噸。募集資金投資項目建成后， 2012 年公司產(chǎn)品產(chǎn)能將達(dá)到PCCP 425 公里、PCP 410 公里、RCP 540 公里、PVC 45000 噸和PE 21155噸，將提升公司在西北五省區(qū)（陜甘寧青蒙）、京津唐地區(qū)和拓展新疆市場的占有率，形成公司新的利潤增長點。
公司募集資金項目天津海龍管業(yè)有限公司一期建設(shè)項目投產(chǎn)，由于前期投入較大，虧損152.38 萬元；鋼絲網(wǎng)骨架增強塑料（聚乙烯）復(fù)合管技改項目擬將建設(shè)地點移至銀川經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)，暫緩實施。天津海龍管業(yè)有限公司二期建設(shè)項目因2010 年市場發(fā)展及國家大工程項目的進(jìn)度等原因，進(jìn)展緩慢；預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管（PCCP-L、PCCP-E）擴建項目為可移動生產(chǎn)線，在新疆等地未接到適合移動生產(chǎn)線的項目訂單前，暫緩?fù)度耄瑢?dǎo)致募集資金大部分尚未動用。
預(yù)計2011 年公司每股收益1.11 元，PE 為35 倍，公司股本小，估值水平較高，加上募集資金項目進(jìn)展放緩，給與公司“持有”評級。
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