華新水泥：上半年可能再現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的好局
從行業(yè)營(yíng)收變動(dòng)及增長(zhǎng)趨勢(shì)看，2007年行業(yè)營(yíng)收增速略有下滑的主要原因是產(chǎn)品價(jià)格在上半年處于同比下降的情況，因此雖然整體行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)增長(zhǎng)，但營(yíng)收增速未能保持上升趨勢(shì)；隨著2007年年底水泥價(jià)格的迅速回升，量?jī)r(jià)齊增的良好局面有可能在2008年上半年再現(xiàn)。
1.未來(lái)行業(yè)總產(chǎn)能處于緩步下降的趨勢(shì)，供給趨穩(wěn)；公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、大型重點(diǎn)工程等建筑領(lǐng)域需求持續(xù)增長(zhǎng)；行業(yè)整體供求平衡，部分地區(qū)可能因?yàn)樘蕴浜螽a(chǎn)能的進(jìn)度偏快，引發(fā)地區(qū)性水泥價(jià)格上漲。
2.公司在湖北省根基十分穩(wěn)固，且熟料基地的地理位置相當(dāng)優(yōu)越，可謂可攻可守；湖北省外的熟料線則略顯單薄。
3.株洲熟料線的建成將公司在湖南經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)地區(qū)的控制力顯著增強(qiáng)，有望復(fù)制公司在武漢地區(qū)"熟料基地+粉磨站"的成功模式，未來(lái)公司在湖南市場(chǎng)仍被看好。
4.華新水泥在混凝土業(yè)務(wù)上目前具有先發(fā)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，如果未來(lái)混凝土攪拌站擴(kuò)張?zhí)貏e是在外省份能夠有所突破，將為公司打開(kāi)巨大的成長(zhǎng)空間。
5.按照2008年EPS預(yù)測(cè)可給予30-40倍PE水平,公司估值區(qū)間在36.90-49.20元左右，元富12個(gè)月目標(biāo)價(jià)至49.20元，并給予公司投資評(píng)級(jí)B（買(mǎi)入）。
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