柳工：公告計(jì)劃發(fā)行不超過8億可轉(zhuǎn)債
廣西柳工(行情論壇)今日公告計(jì)劃發(fā)行不超過8億人民幣的可轉(zhuǎn)債。詳細(xì)情況如下：
發(fā)行規(guī)模：8億人民幣；..發(fā)行價(jià)：每張可轉(zhuǎn)債面值100元；
存續(xù)期限：6年；
年利率：第一年和第二年的利率水平不超過1.2%。第一至第五年的利率總平均水平不超過中國人民銀行頒布的五年期貸款基準(zhǔn)利率水平的40%，具體由股東會(huì)授權(quán)董事會(huì)根據(jù)市場情況確定；
轉(zhuǎn)股期：自可轉(zhuǎn)債發(fā)行結(jié)束之日起滿6個(gè)月后的第一個(gè)交易日起至到期日止； 財(cái)經(jīng)
轉(zhuǎn)股價(jià)格：以過去20個(gè)交易日收盤價(jià)算術(shù)平均價(jià)或上一交易日收盤價(jià)較高者為基準(zhǔn)上浮不超過10%；
本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券向公司股東優(yōu)先配售，每股配售1元面值的債券；
如果假設(shè)08年7月1日8億人民幣可轉(zhuǎn)債以每股37.75元(昨日收盤價(jià))全部轉(zhuǎn)股，公司總股本將擴(kuò)大4.5%至4.94億股。募集資金用途。募集資金計(jì)劃用于：1)其中35,993.6萬元用于輪式裝載機(jī)技改項(xiàng)目；2) 19,418.47萬元用于年產(chǎn)能4,430臺(tái)挖掘機(jī)技改項(xiàng)目；3) 3,656.75萬元用于路面機(jī)械設(shè)備項(xiàng)目；4) 6,158.65萬元用于另外兩個(gè)技改項(xiàng)目(熱處理及數(shù)字化)；5) 9,772.53萬元用于收購兩個(gè)零部件附件公司股權(quán)；6) 5,000萬元用于建立海外營銷網(wǎng)絡(luò)。
我們的觀點(diǎn)。我們認(rèn)為本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行將有利于增強(qiáng)公司長期盈利能力。我們預(yù)計(jì)如果發(fā)行可轉(zhuǎn)債進(jìn)展順利，大部分上述項(xiàng)目將于2009-2010年完工。我們估計(jì)，2010年上述項(xiàng)目合計(jì)稅前利潤貢獻(xiàn)約為6億人民幣。
估值。目前公司的股價(jià)相當(dāng)于24.1倍08年市盈率，我們認(rèn)為該股被低估了。基于08年30倍市盈率，我們將目標(biāo)價(jià)格由46.7人民幣小幅上調(diào)至46.9人民幣。維持對(duì)該股優(yōu)于大市的評(píng)級(jí)。
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