上市公司高管不得超比例轉(zhuǎn)讓股份針對(duì)近期少數(shù)上市公司董事、監(jiān)事和高管人員違反規(guī)定的情況，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，有關(guān)違規(guī)情況已經(jīng)核查，有關(guān)管理規(guī)則和操作指引將適時(shí)公布。市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)可以在短期內(nèi)吸引大量資金，從居民的儲(chǔ)蓄、外資、信貸資金，但上市公司作為公眾企業(yè)，理應(yīng)順勢(shì)而為，為投資者創(chuàng)造更多的價(jià)值，而不是被二級(jí)市場(chǎng)的交易所迷惑。　管理層適時(shí)出手有利于阻止這一現(xiàn)象的蔓延，但約束與激勵(lì)的均衡難題在牛市中還會(huì)不斷以新的形式出現(xiàn)。

　　機(jī)械行業(yè)新進(jìn)口退稅政策點(diǎn)評(píng)

　　近日財(cái)政部發(fā)布《國(guó)內(nèi)投資項(xiàng)目不予免稅的進(jìn)口商品目錄(2006年修訂)》，自2007年3月1日起新批準(zhǔn)的國(guó)內(nèi)投資項(xiàng)目進(jìn)口設(shè)備一律按照《國(guó)內(nèi)投資項(xiàng)目不予免稅的進(jìn)口商品目錄(2006年修訂)》執(zhí)行。運(yùn)用進(jìn)口稅收優(yōu)惠政策吸引外資的必要性顯著減弱，政策調(diào)整時(shí)機(jī)成熟。中國(guó)自1998年1月1日起，對(duì)國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的國(guó)內(nèi)投資項(xiàng)目和外商投資項(xiàng)目在投資總額內(nèi)進(jìn)口的自用設(shè)備，除《國(guó)內(nèi)投資項(xiàng)目不予免稅的進(jìn)口商品目錄》和《外商投資項(xiàng)目不予免稅的進(jìn)口商品目錄》所列商品外，免征進(jìn)口關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅。當(dāng)時(shí)在進(jìn)口稅收政策方面給予外資項(xiàng)目更多優(yōu)惠是為了加大吸引外資的力度，解決因亞洲金融危機(jī)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)投資嚴(yán)重不足問(wèn)題。隨著中國(guó)加入世界貿(mào)易組織，投資環(huán)境不斷完善，運(yùn)用特殊的稅收優(yōu)惠政策吸引外資的必要性已經(jīng)顯著減弱，政策調(diào)整時(shí)機(jī)成熟。進(jìn)口裝備免稅門檻大幅提高。此次修訂《國(guó)內(nèi)投資項(xiàng)目不予免稅的進(jìn)口商品目錄》是繼2000年后對(duì)該目錄進(jìn)行的再次全面修訂。總體來(lái)看，進(jìn)口裝備免稅門檻大幅提高，減少了進(jìn)口產(chǎn)品的免稅范圍，對(duì)于國(guó)內(nèi)目前可以生產(chǎn)的進(jìn)口產(chǎn)品不再實(shí)行免稅，總體增加了進(jìn)口產(chǎn)品的稅費(fèi)。創(chuàng)造公平環(huán)境，使得國(guó)產(chǎn)設(shè)備可以在更加公平的環(huán)境中與國(guó)外產(chǎn)品進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。此次政策調(diào)整是落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見(jiàn)》的一項(xiàng)重要舉措，在2006年出臺(tái)的《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見(jiàn)》中明確提出要逐漸取消整機(jī)和成套設(shè)備的進(jìn)口免稅政策，為國(guó)內(nèi)裝備制造企業(yè)進(jìn)行自主創(chuàng)新提供一個(gè)相對(duì)公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。此次政策調(diào)整，使得國(guó)產(chǎn)設(shè)備可以在更加公平的環(huán)境中與國(guó)外產(chǎn)品進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。受益最多行業(yè)依次為機(jī)床行業(yè)、造船行業(yè)、船用發(fā)動(dòng)機(jī)、工程機(jī)械、飛機(jī)制造等行業(yè)。將此次進(jìn)口免稅目錄與2000年目錄進(jìn)行對(duì)比，我們發(fā)現(xiàn)機(jī)械行業(yè)各個(gè)子行業(yè)的進(jìn)口免稅條件大幅提高，再結(jié)合不同子行業(yè)進(jìn)口產(chǎn)品未來(lái)替代空間，以及關(guān)稅稅率水平的高低，我們認(rèn)為受益最多的行業(yè)依次為機(jī)床行業(yè)、造船行業(yè)、船用發(fā)動(dòng)機(jī)、工程機(jī)械、飛機(jī)制造等行業(yè)。對(duì)于不再進(jìn)行關(guān)稅和增值稅減免的進(jìn)口產(chǎn)品，將課以增值稅和關(guān)稅，價(jià)格將有20%左右的增長(zhǎng)，其競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)削弱。機(jī)械領(lǐng)域上市公司均可受益。我們建議關(guān)注沈陽(yáng)機(jī)床、秦川發(fā)展、交大科技、廣船國(guó)際、滬東重機(jī)以及工程機(jī)械行業(yè)全部上市公司。裝備制造業(yè)在未來(lái)5-10年是國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)扶持行業(yè)，2006年以來(lái)機(jī)械行業(yè)的政策利好不斷，我們建議大家繼續(xù)買入這個(gè)行業(yè)。